美元加息可謂近兩年全球最熱門的財經(jīng)話題之一。雖說2015年12月美聯(lián)儲的加息決議姍姍來遲，但其前瞻引導(dǎo)策略而形成的加息預(yù)期已經(jīng)對全球的金融市場產(chǎn)生重大影響。從2014年開始，美聯(lián)儲不斷透漏其加息意圖，美元指數(shù)也隨之增強(qiáng)。彭博數(shù)據(jù)顯示2014年上半年美元指數(shù)一直維持在80左右，但自7月起，美元指數(shù)迅速上升，最高值為2015年3月13日的100.33。在此背景下，美元資產(chǎn)也在進(jìn)行著有序的全球大轉(zhuǎn)移，即“美元回流”。
美元的大規(guī)?；亓鹘o全球新興市場國家的外匯市場和經(jīng)濟(jì)造成巨大沖擊，近期不少國家貨幣，從中亞的哈薩克斯坦堅戈，到北非的埃及磅、再到巴西雷亞爾，均出現(xiàn)大幅度貶值。目前美元已經(jīng)成為國際市場上的稀缺貨幣，而隨之形成的“美元荒”必將給當(dāng)下艱難的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來更大的不確定性。在此背景下，以人民幣為代表的新興市場國家貨幣應(yīng)當(dāng)因勢利導(dǎo)，在國際金融市場發(fā)揮更加積極的作用，以填補(bǔ)“美元荒”給全球市場留下的“資金空缺”。對于我國政府而言，加快人民幣國際化是必經(jīng)之路。具體來講，人民幣國際化的內(nèi)涵包括4方面，即國際計價、國際貿(mào)易結(jié)算、國際投資、以及國際儲備。
第一，目前國際主要大宗商品(如原油、鐵礦石等)仍主要由美元計價。近幾年鑒于美元的持續(xù)升值，以及全球經(jīng)濟(jì)增長疲軟等原因，大宗商品價格出現(xiàn)大幅度下滑。例如，WTI原油價格2016年1月甚至最低跌破30美元/桶。雖說低原油價格有利于主要進(jìn)口國如中國降低成本，但是由于全球經(jīng)濟(jì)一體化日益緊密，大宗商品暴跌導(dǎo)致全球市場巨大震蕩，這反過來會影響中國經(jīng)濟(jì)。4月19日“上海金”在上海黃金交易所的成功掛牌正是我國政府應(yīng)對國際市場缺乏人民幣定價大宗商品的第一步。“上海金”的啟動不僅可以提升中國黃金定價權(quán)，也有助于增強(qiáng)人民幣國際影響力，進(jìn)而助推人民幣國際化。
第二，人民幣已經(jīng)成為全球第三大貿(mào)易融資貨幣、第五大國際支付貨幣。數(shù)據(jù)顯示2015年中國貨物貿(mào)易出口額為2.28萬億美元，進(jìn)口額1.68萬億美元，其中出口占全球份額為13.8%，為近50年以來全球最高。正是得益于我國快速增長的國際貿(mào)易，人民幣才能夠穩(wěn)居全球主要貿(mào)易融資和支付貨幣。另外，目前全球近4成的金融機(jī)構(gòu)在使用人民幣進(jìn)行支付結(jié)算。在目前“美元荒”的背景下，新興市場國家的進(jìn)出口都將面臨重大挑戰(zhàn)。鑒于此，人民幣應(yīng)繼續(xù)擴(kuò)大其全球主要融資、支付、結(jié)算貨幣功能，例如通過加大雙邊本幣互換等形式進(jìn)一步便利中國與新興市場國家的貿(mào)易往來。
第三，國際投資指以人民幣計價的金融產(chǎn)品成為國際金融機(jī)構(gòu)，包括各國央行的投資工具。目前海外投資者可投資的人民幣計價金融產(chǎn)品包括在海外發(fā)行的人民幣債券、人民幣基金、但是其目前在海外發(fā)行的體規(guī)模仍然非常小。此外，我國目前資本項目下仍然沒有完全放開，使得國內(nèi)的金融產(chǎn)品與國外資金的需求不能很好對接，從而不利于新興市場國家資金擺脫單一美元投資渠道的困境，進(jìn)而加大對人民幣資產(chǎn)的投資。
第四，人民幣已經(jīng)納入SDR籃子，并將于2016年10月1日正式生效。人民幣作為全球的主要儲備貨幣已經(jīng)得到國際社會的廣泛認(rèn)可。中國經(jīng)濟(jì)長期看好、外匯儲備充裕、外債余額較少、貿(mào)易順差較大等有利因素都將支撐人民幣的國際儲備貨幣地位。但在更多國家的央行將人民幣作為主要儲備貨幣的同時，如何在逐步實現(xiàn)我國資本項目完全可兌換，并允許人民幣雙向波動的情況下，繼續(xù)保持人民幣的相對穩(wěn)定將是一個極大挑戰(zhàn)。
最后，任何一個國家貨幣的國際化進(jìn)程與其金融市場和金融基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)達(dá)程度密切相關(guān)。具體來將，海外投資者不僅能夠使用人民幣，并且愿意和方便使用人民幣。而后者取決于我國金融機(jī)構(gòu)所能提供的便利性。目前，我國已經(jīng)在全球主要金融中心，如倫敦、新加坡等建立人民幣交易和清算中心，但在作為全球頭號金融強(qiáng)國的美國，仍然沒有建立相應(yīng)機(jī)制，這必將影響人民幣的國際化進(jìn)程。此外，廣泛的金融網(wǎng)點是便利海外投資人使用人民幣的基礎(chǔ)。近幾年，我國以5大行為代表的金融機(jī)構(gòu)“走出去”步伐明顯加快。如截至2015年末，工行海外網(wǎng)點遍及42個國家、地區(qū)，分支機(jī)構(gòu)高達(dá)404家，大有趕超中行之勢。但同時，在境外資產(chǎn)、營收和利潤等領(lǐng)域，我國銀行與國際頂級銀行差距仍然非常明顯。例如，我國5大行的平均境外利潤占總利潤比僅為6.3%，而花旗、匯豐分別為50.3%和69.1%。
總之，隨著我國經(jīng)濟(jì)實力的迅速提升，人民幣已經(jīng)成為全球主要的貿(mào)易融資、支付、結(jié)算、外匯投資、國際儲備貨幣。在近期美元加息預(yù)期下，全球“美元荒”即將襲來，以人民幣為代表的新興市場國家貨幣應(yīng)當(dāng)擔(dān)負(fù)起與其經(jīng)濟(jì)實力相匹配的國際貨幣地位，填補(bǔ)由“美元荒”而留下的全球“資金空缺”。