涂永紅：國際儲備貨幣改革以及儲備多元化
中國網(wǎng)訊 （記者王琳 實(shí)習(xí)記者蒲俊）2015年7月31日，有史以來規(guī)模最大的G20國家智庫論壇在北京開幕，來自中國、美國、英國、日本、德國等全球最重要20個大國頂級智庫代表、部分政要及500多位聽眾參會，為今年年底的土耳其G20峰會和2016年即將在中國召開G20峰會獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策。
涂永紅：非常感謝重陽研究院的邀請有這樣的機(jī)會和大家分享我的觀點(diǎn)。人民大學(xué)國際貨幣研究所致力于國際貨幣體系改革和推動人民幣國際化，從2012年開始，我們每年都發(fā)行出版一本人民幣國際化報(bào)告，追蹤人民幣國際化的發(fā)展。
這里我想談一個問題，國際儲備貨幣的改革以及儲備多元化的問題。這個改革實(shí)際上是40年前，也就是七十年代改革的延續(xù)，在七十年代，當(dāng)時的情況是出現(xiàn)了一次又一次的美元貨幣危機(jī)，當(dāng)時的國際流動性主要受美國國際收支狀況的影響。通過美元的特殊地位，美國可以保持巨額的貿(mào)易逆差，通過美元債務(wù)為它的貿(mào)易逆差融資，從而把調(diào)解國際收支的負(fù)擔(dān)都轉(zhuǎn)移給歐洲、日本等貿(mào)易順差國。所以這樣一個體制當(dāng)然是不能持續(xù)的。所以，在七十年代，美國停止美元兌換黃金以后，也就是布雷頓森林體系崩潰的時候，當(dāng)時由C20（20國委員會）進(jìn)行了國際貨幣體系改革的討論。在那次討論中，其實(shí)改革的主要目標(biāo)、主要的一些措施就是包括了由十國集團(tuán)提出的設(shè)立SDR，希望在未來的國際貨幣體系當(dāng)中，能夠擺脫美國獨(dú)自控制國際流動性的這樣一個做法，改變國際流動性的機(jī)制，讓SDR作為主要的儲備資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)國際儲備多元化，使得美國和所有的國家都可以對等的、均衡的調(diào)解國際收支不平衡。但很遺憾，這樣一個改革沒有取得實(shí)質(zhì)的進(jìn)展，到今天為止SDR在整個國際貨幣儲備中也只占3%的份額，美元仍然占到三分之二的儲備份額，所以，我們認(rèn)為這樣一個改革，國際儲備多元化以及讓國際社會真正的管理或者是控制國際流動性的這樣一個機(jī)制，還沒有建立起來。所以，才出現(xiàn)了一次又一次的金融危機(jī)，包括2008年的金融危機(jī)。
這次危機(jī)和美元泛濫、和美國實(shí)行寬松的貨幣政策是有直接的關(guān)系。在這樣一種情況下，怎樣推動國際儲備多元化，是讓更多的貨幣，這其中也包括正在崛起的人民幣進(jìn)入到國際儲備或者國際流動性的供應(yīng)當(dāng)中，那么就應(yīng)該是當(dāng)前改革的一個主要的任務(wù)。所以，下面我就來談一談人民幣加入SDI的必要性。
世界經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易的格局已經(jīng)發(fā)生的變化，目前中國是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，最大的貿(mào)易國和最大的發(fā)展中國家。中國已經(jīng)主動的表示愿意承擔(dān)大國的責(zé)任，積極參與全球金融治理，成為國際金融穩(wěn)定的力量。人民幣進(jìn)入到SDI實(shí)際上是有利于實(shí)現(xiàn)國際貨幣體系改革的目標(biāo)，特別是由國際社會共同管理國際流動性的這樣一個目標(biāo)。而且中國作為發(fā)展中國家的一個代表，人民幣要進(jìn)入SDI實(shí)際上是有利于恢復(fù)發(fā)展中國家得IMF公信力的信心。
目前來看導(dǎo)致人民幣進(jìn)入SDR的障礙主要來自于三個方面：一是來自于美國，由于美國在政治上對人民幣國際化還存在一定的戒備心理，再加上美國在IMF擁有一票否決權(quán)，所以，美國如果堅(jiān)持認(rèn)為人民幣國際化是對美元的挑戰(zhàn)，顯然人民幣加入SDI將面臨一個障礙。二是來自于技術(shù)方面的，目前人民幣進(jìn)入SDI有兩個標(biāo)準(zhǔn)，一個在SDIR定制檢查中，首先是要成為貿(mào)易大國，這個標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)達(dá)到了。第二是自由使用貨幣，有的執(zhí)行董事把自由使用等同于資本帳戶完全開放，認(rèn)為中國現(xiàn)在還存在一定的資本帳戶管理，所以，人民幣不達(dá)標(biāo)。我們認(rèn)為這種觀點(diǎn)是錯誤的，因?yàn)椴还茉谑裁辞闆r下，實(shí)際上對熱錢和有害的資本流動進(jìn)行管理，這是非常必要的，中國在1997年和2008年成功的抵御國際金融危機(jī)的沖擊，這和中國對熱錢流動進(jìn)行了有效的管理是分不開的。第三，來自于中國自身內(nèi)部的一些金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和金融市場建設(shè)不夠完善，比如到現(xiàn)在為止，中國還沒有跨境人民幣清算支付系統(tǒng)，這樣妨礙了人民幣使用的便捷性。還有一塊中國的利率市場化和人民幣匯率形成機(jī)制，這方面還不夠靈活，所以，還需要進(jìn)行改革。但是中國已經(jīng)在這方面進(jìn)行了改革，那么上海自貿(mào)區(qū)和其他幾個自貿(mào)區(qū)的實(shí)施，使得資本流動更加的開放。所以，我認(rèn)為今年是一個很好的時機(jī)，國際社會應(yīng)該幫助人民幣進(jìn)入到SDI籃子，這對國際貨幣體系改革目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)將有很大的幫助。